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需要澄清认识上的几个误区近年来,随着我国外债规模的稳步上升,业界也有不少热评,比较典型的是“外债威胁论”,片面夸大了外债风险。对此,笔者将根据个人工作实践,谈谈对这些观点的看法。观点一:“外汇储备中一半以上是外债”。近些年,有不少业界人士甚至是有名的学者在质疑外汇储备规模和效用时,认为外汇储备“实际规模”=外汇储备规模-外债规模。这是对外债结构和统计的严重误解,且不说外汇储备资金来源和使用是多元的,单从外债统计角度看也是子虚乌有。一方面,我国的全口径外债统计中有三分之一是人民币外债,这部分偿还是不需要购汇的(与外汇储备没有关系);另一方面,外债统计中外币外债有很大一部分也是无需购汇偿还的,如企业贸易信贷中预收货款(是以未来货物或服务出口来偿还),银行吸收的非居民存款(是以银行自有外汇资金来偿还),甚至银行从境外联行拆借的外汇资金(是以银行自有外汇资金偿还)等。实际上,真正需要以购汇资金偿还的外债规模非常有限。

本币外债增长较快,外债币种结构有所改善。2018年末,本币外债和外币外债余额分别较上年末增长882亿美元和1191亿美元,同比增幅分别为16%和10%。截至2018年末,本币(人民币)外债余额折合6394亿美元,占全口径外债余额的33%。由于人民币外债偿还时不存在货币兑换问题,不会对外汇市场和外汇储备产生影响,且对企业而言,无汇率风险担忧,故风险相对较小。

此外,2015-2017年加多宝的负债分别是78.1亿元、87.6亿元和131.7亿元。△ 中弘股份公告截图上述数据引起了加多宝方面的极大不适,并在28日的声明中称,中弘股份在公告中所述有关加多宝集团的经营状况及财务数据与实际情况严重不符。

M1等数据增速下行较快,引起了市场的关注。M1主要为企业活期存款,该数据增速过低,可能意味着企业现金流压力紧绷。连平认为,货币供应量中,尤其值得关注的是M1增速处于历史低位。M1增速过低,可能存在市场运行的矫枉过正。此前2015年、2016年M1很高,一度超过20%,但彼时经济也存在下行压力。2016年以来,随着金融政策转向去杠杆、强监管,M1持续大幅度回落,意味着市场自我运行矫枉过正。

经历了2018年的连续调整,多数投资者对未来大盘的涨幅持谨慎乐观的态度。从全年来看,有45%的投资者认为,上证综指的波动上限在2800点附近,占比最高;有33%的投资者认为,大盘波动上限在2700点附近;有9%的投资者表示,指数波动上限在2900点附近;另有13%的投资者认为沪指在2019年有望攻克3000点。

国际金价收市受压。纽约12月期金收报1201.4美元/盎司,跌2.1美元或0.2%。美元也稍为回软,美汇指数报97.31,跌0.24%。离岸人民币汇率报6.9458,升0.01%。国际油价继续受压。纽约12月期油收报每桶55.69美元,跌4.24美元,跌幅7.07%,创2015年9月1日以来最大单日跌幅,连跌12日。布伦特1月期油收报每桶65.47美元,跌4.65美元,跌幅6.63%。

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